读《价值投资实战手册（第二辑）自序》有感

Part1前言

俗话说“书读百遍其义自见”，老唐也说过，“写不好读后感是因为书没读透、没读好”。写不好读后感，那我就写孬的读后感，看能写成啥样？（偶尔皮一下啊！）

Part2收益率对比

老唐在《价值投资实战手册（第二辑）自序》中向我们展示了其自2014-2021年公开实盘八年来的年度收益率及与沪深300指数年度涨幅对比。八年来没有任何一年跑输沪深300指数年度涨幅，其中六年获得正收益，最高年度收益率66%；只有两个年度负收益，最低年度收益率-18%。沪深300指数最高年度涨幅51.66%，最低年度涨幅-25.31%。截至2021年末，老唐实盘八年年化收益率28%，沪深300指数年化涨幅9.91%，虽然沪深300指数收益未包含现金分红，略有低估，但是和老唐实盘还是有较大的差距。

我们再来看2014-2021年老唐实盘与沪深300指数滚动三年期收益率。为什么要对比三年期收益率？巴菲特曾说过：“我认为业绩衡量时间的最佳时间段是五年，但退一步说，三年绝对是评判投资业绩的最短周期”。老唐任意一个三年周期均跑赢沪深300指数，且没有一次负收益。三年累计最高收益率142%，最低收益率63%，沪深300指数三年最高累计涨幅64%，最低累计涨幅-19%。为什么和沪深300指数对比呢？本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的开篇，有过一段重要性被严重低估的阐述，他说“投资这件事有个特点，门外汉只需少许的努力和能力，便可以取得令人敬佩的结果；若试图超越这唾手可得的成就，便需要付出无比的智慧与无数的精力。”投资沪深300指数是我们只需少许的努力和能力便可以取得令人敬佩的结果。

老唐仍然是每天满仓，跟踪屈指可数的几家企业，提前明确批露买点、卖点和仓位计划，每次交易都提前告知大家清晰和一致的逻辑，如此骄人战绩的取得，他使用的“仍然是《价值投资实战手册》所述老唐估值法之内容”。如此看来，老唐估值法靠谱、靠谱、靠谱！

Part3新书更新缘由

老唐更新价值投资实战手册原因有三：首先是2021年初股市大涨，老唐多只持股因触发提前设定的卖点而相继卖出，这样形成买点买入、卖点卖出、中间呆坐不动的完整逻辑闭环；其次，老唐估值法在原书的基础上进行了细化和完善，从原书的十一页增加到四十页，实战意义更强，更有操作性，能够帮助大家将注意力聚焦在对具体企业的理解上；最后，新书中的实战案例都是“唐书房”公开发表的文章，所有文章均经普通读者选择和推荐，并附有推荐人的推荐理由及文章发表后的股价走势，更适合刚刚接触企业分析的朋友学习和观摩和印证。

Part4开始阅读之旅

如果要学习“老唐估值法”，那就请你打开《价值投资实战手册（第二辑）》，开始愉快的阅读之旅吧！